在這篇題為《美元的價值》的文章中，麥金農說，假如中國被迫大幅度提高人民幣幣值，那么，中國就有可能面臨與日本上世紀８０年代和９０年代通貨緊縮的相同命運，而中國的貿易順差并不會減少。

　　麥金農認為，美國經常項目逆差是美國家庭和政府開支過度、而儲蓄率又極低的結果。美國要解決貿易逆差問題，首先要減少結構性財政赤字，并爭取做到盈余；其次要采取激勵措施，促使美國家庭增加儲蓄。這兩點都要求對美國公共財政進行重大變革，而且應該逐步和審慎地進行。

　　此外，麥金農認為，擁有較大貿易順差的國家和地區也需要進行調整。例如，中國、日本、德國和多個石油生產國應該在美國努力降低消費的同時積極增加消費，以減輕美國消費降低對世界經濟的不利影響。

　　麥金農強調，就上述情況而論，美元匯率的任何重大變動都是不必要的，也是不受歡迎的。他還警告說，如果人民幣升值，亞洲其他貨幣甚至歐洲貨幣也跟著升值，那么，美國就有可能會像上世紀７０年代那樣出現嚴重通貨膨脹問題。