目前，俄羅斯看不到因炒作而導致的房地產市場泡沫現象，但這并非俄房地產市場發展良好，而是多數居民受困于房貸機制瓶頸，根本無法進入市場。俄《獨立報》本月早些時候報道說，俄房貸市場目前基本停滯，而且近期內看不到房貸市場活躍的可能。

俄羅斯央行執行的再融資利率目前為9.5%，而金融機構確定的房貸利率平均達到14.5%，實際執行標準甚至更高。俄貸款利率驟然上升始于2008年秋，即全球金融危機爆發初期。為規避風險，俄金融信貸機構大規模回籠借貸資金，2008年第四季度至2009年上半年，房貸利率被大幅提高。在這種情況下，貸款購房對危機前還持觀望態度的消費者來說，驟然間成為遙不可及的夢想。

除了貸款成本過高，建筑成本過高也制約著俄房地產市場的發展。俄地區發展部部長巴薩爾金說，在住房建設行業，作為一個產業鏈，每個環節上都存在著價格超標2.5—3倍的現象。

今年初，莫斯科的房價平均為每平方米6100美元，年中下滑到每平方米5300美元，而莫斯科人均月收入只有1300美元。有機構指出，由于收入與房價相差過大，加上通貨膨脹以及貸款門檻過高，85%的當地居民不可能考慮購房。在俄羅斯，以貸款機制推動房地產業發展，至今不足10年時間。在這10年中，俄國家經濟前后兩次遭遇地區性和世界性金融危機影響，但其間又有近5年時間受益于國際石油價格攀升。這種情況造成了俄國家經濟大起大落，也影響了房貸行業的平穩發展。（魏大方）