歐債危機剪不斷理還亂 歐元國際地位幾多震蕩

震蕩中的歐元

歐洲央行行長德拉吉在歐洲央行評價歐元國際地位的年度報告中指出，2011年歐元保持了相對的彈性。同時，報告指出，從海外市場對歐元區政府債券的需求來看，歐洲主權債務危機沒有削弱歐元的地位。

對此，張茉楠評價說，“未必本身認為自己好，就是好”。很多國家通過融資套利購買歐洲債券，將歐元作為融資貨幣，但歐元未必是比較好的貨幣。比如日元，最近幾年一直升值，并非對日元有信心，而是被動升值。

面對歐洲央行的“華麗報告”，張茉楠認為，即便是前段時間歐債危機最劇烈的時候，歐委會、歐洲央行也照樣強調歐元的穩定，希望市場堅持對歐元的信心。

王劍輝表示，作為大類外匯儲備資產，歐元的地位還是無可替代的，能基本維持其地位。但這個地位已經開始有所動搖，在一定程度上受到削弱是可能的，削弱的時間可能還是以年為單位，不會有很快的變化，是一個逐步的過程。緊縮政策和經濟增長找到一個平衡，既能維持經濟的復蘇，又能保證財政緊縮的實施，等經濟恢復以后，市場應該不會有進一步的動作。“歐元的第二大國際貨幣地位不會受到根本影響，但會出現緩慢下滑，問題在于下滑速度有多快。”劉明禮說，從歐洲央行公布的數據看，下滑速度并不快，但是此次歐洲央行的年報數據有局限性，因為畢竟只公布了截至2011年年底的數據。

歐元的國際貨幣地位和歐洲的整體實力成正相關，但是這二者的變化并不一定同步進行。也就是說經濟實力的變化，并不一定在歐元的國際地位上表現出來，可能是非常緩慢滯后的。歐洲實力的變化導致歐元國際地位的變化需要相當長一段時間才能表現出來。

2012年以后，歐洲形勢變化比較快，歐元地位的下滑可能比2011年快。雖然國際貨幣體系大的格局不會變，但是值得關注的是，新興國家貨幣國際化速度在加快。劉明禮強調指出，新興國家實力增強后，在國際貨幣體系中，可能會首先挑戰到歐元的地位，而不會挑戰到美元的地位。長期來看，歐元地位會受到新興經濟體實力上升后，貨幣國際化的沖擊。(曹建華）