從國(guó)際收支平衡的角度看，任何一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)貿(mào)易順差和資本流入時(shí)，都不可能完全靠匯率升值來(lái)平衡掉，就如同美國(guó)出現(xiàn)大量的貿(mào)易逆差等狀況，也不可能完全依靠美元的貶值來(lái)解決一樣。匯率的大幅波動(dòng)所可能產(chǎn)生的影響是多方面的，反而可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成多方面的沖擊。

從當(dāng)前中國(guó)的具體狀況看，因?yàn)橹袊?guó)特定的城市化發(fā)展階段以及加工貿(mào)易占據(jù)重要地位的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，注定中國(guó)必然在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)會(huì)有貿(mào)易的盈余，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇也必然會(huì)吸引外資的流入，這種格局所形成的雙順差是結(jié)構(gòu)性的，很難僅僅依靠匯率升值來(lái)解決，而要調(diào)節(jié)這種國(guó)際收支的不平衡，除了一定程度的小幅升值之外，主要應(yīng)該是依靠中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

匯率爭(zhēng)論凸顯加速結(jié)構(gòu)調(diào)整迫切性

關(guān)于人民幣升值壓力的討論再起，與其說(shuō)體現(xiàn)了人民幣匯率形成機(jī)制改革的壓力，還不如說(shuō)，在更大程度上，體現(xiàn)的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速內(nèi)部改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的現(xiàn)實(shí)迫切性。

首先，要素資源價(jià)格的扭曲實(shí)際上放大了匯率升值的壓力。中國(guó)低估的本土資源價(jià)格使得中國(guó)的出口優(yōu)勢(shì)被放大，同時(shí)也使得企業(yè)更依靠廉價(jià)資源進(jìn)行出口，增大了對(duì)資源的消耗。因此，從這個(gè)意義上說(shuō)，加快要素和資源價(jià)格的市場(chǎng)化改革是促使匯率更為合理、國(guó)際收支平衡以及資源配置更為合理的關(guān)鍵因素之一。

其次，非對(duì)稱的外匯管制措施放大了外匯的供給進(jìn)而放大了升值的壓力。因?yàn)楫?dāng)前的外匯管理體制基本上還是在外匯短缺時(shí)期形成的，因而內(nèi)在的是強(qiáng)調(diào)增大外匯的供給而抑制外匯的需求，在當(dāng)前外匯已經(jīng)相當(dāng)充裕的今天，這種不對(duì)稱的外匯管制客觀上放大了升值的壓力，因此，調(diào)整外匯管制也是十分重要的內(nèi)部改革、促進(jìn)國(guó)際收支平衡的內(nèi)容，特別是要給企業(yè)和居民以及金融機(jī)構(gòu)更大的外匯運(yùn)用權(quán)，避免過(guò)分將外匯集中到政府手中而形成運(yùn)用的更大難度。

與此相伴隨的一個(gè)新課題是，從危機(jī)中的國(guó)際貨幣體系及其缺陷可以清晰看到，人民幣在資本項(xiàng)目的可兌換和國(guó)際化是必需要完成的重要任務(wù)，客觀上要逐步推進(jìn)結(jié)售匯意愿，同時(shí)逐步放松人民幣在匯兌和交易環(huán)節(jié)的不同限制。

第三，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的角度看，擴(kuò)大內(nèi)需、減少過(guò)分依賴外需，同時(shí)優(yōu)化利用外資和出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品科技含量，提升中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，降低對(duì)資源的過(guò)度消耗，就必然會(huì)面對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。