這樣的負面效應將對社會經濟發展造成嚴重不利影響——

一是對產業發展資金形成嚴重擠壓。房地產市場暴利驚人，吸引社會資本過多流入，“比較利益”使其他重要產業包括事關長遠發展的高新技術產業的吸引力減弱，以致投資不足。現實中，一些中小民營企業掘得“第一桶金”后，便不再專注于研發和實業，轉而炒作房地產。房產泡沫導致房價上升，抬高各行各業的工資成本，從而擠壓其他行業的利潤、壓制其發展。房地產泡沫帶來的“財富效應”，還誘導著越來越多的人進入房地產投資與投機。

二是對社會穩定形成重大沖擊。房子是基本生活必需品，但投資與投機導致房價過高，一方面造成中低收入群體難以滿足基本居住需求，引發社會矛盾與沖突；另一方面迫使中等收入家庭為供房而壓縮其他消費支出，不利于擴大內需。房地產泡沫在一定程度上已演化成一場“掠奪的游戲”，這是富人對窮人的掠奪，是一代人對下一代人的掠奪。

人的理性往往不會隨著財富積累而自動增強

出現房地產泡沫，在各國經濟發展到一個特定階段時有一定共性。中國要解決這個問題，當然不能再搞“平均主義”來破壞財富積累，也不能聽之任之，讓其負面效應干擾乃至扭曲經濟社會的運行軌道。財富積累本身沒什么不好，關鍵在掌握財富的人是否有足夠的理性。不幸的是，人的理性往往不會隨著財富的積累而自動增強。如何對財富積累進行有效管理，提高國民財富積累的運用質量，當前應當引起社會各方高度關注。

首先，要有效引導財富流動的方向。以財生財是人的本能要求，市場經濟條件下積累起來的財富必然要對供求關系形成重大影響。因此，我們應當通過合理的制度安排來引導財富流動，重點防范發生嚴重的資產泡沫，防止單憑財富本身獲得過高收益。當前要盡快利用系統性的稅收措施等降低房產投資的收益，嚴厲打擊投機。從長遠看，則要讓財富流向合理的領域，取得合理的收益。

其次，要改進財富積累的效益。財富本身的主要功能是其使用價值，社會的文明程度也有賴于對財富的合理利用。對市場經濟條件下的“貨幣拜物教”現象等，要保持清醒的認識，采取必要的應對措施。比如，現在不少人買了房子長期空關，為求升值，如此造成土地等緊缺資源的長期閑置。政府應當采取必要措施大幅降低城市商品房的空置率，借此也引導社會公眾去追求真實的財富積累，即使用價值。

再次，要優化財富積累的路徑。追求財富是社會前進的重要動力，但這里最重要的問題是以什么樣的途徑讓公眾更好地積累財富。作為一個發展中大國，當前迫切需要優化產業發展環境，為自主創新提供有效激勵——要通過稅收改革等讓善于創新、合法經營的企業獲得更高利潤，讓家庭對子女教育即人力資本的投資有更高回報，這樣，中華民族的財富積累才能擁有不竭之源。（作者為上海交大安泰經濟與管理學院應用經濟系主任、教授、博導）