國際貨幣基金組織副總裁 朱 民

比利時經濟和改革部部長文森特—范·奎肯本

印度國會議員 N.K.辛格

花旗集團高級副董事長 威廉·羅茲

編者按：目前世界經濟正在緩慢復蘇，但不穩定和不確定性加大。無論發達經濟體還是新興經濟體，經濟增速都出現回落；一些國家主權債務風險增大，引起國際金融市場急劇動蕩；主要發達經濟體失業率居高不下，新興經濟體通脹壓力上升。世界經濟會二次探底嗎？9月14日—16日在遼寧大連召開的2011夏季達沃斯論壇上，與會嘉賓各抒己見。

市場動蕩并不意味二次萎縮

國際貨幣基金組織副總裁　朱　民

近期以來，國際市場出現劇烈動蕩，全球資本進行重新配置。很多資金從高風險的資產轉移到風險度比較低的資產，導致美國十年期的國債年收益率不到2%。大量資金從銀行業流出，同時投資者擔心美元會進一步減弱，所以也減持美元資產，導致瑞士法郎、黃金、日元的價格走高。另外，各種大宗商品的價格也在大幅振蕩。

市場之所以出現這種不穩定局面，主要是存在三點憂患：首先是歐洲的主權債務危機會不會進一步蔓延成為銀行業危機；其次，美國財政赤字危機會不會惡化，導致美國經濟增長放緩，進而出現第二次探底；第三就是會不會有嚴重的緊縮，去杠桿化的過程會不會停滯不前。

所有這些憂患將會導致市場在可預見的未來繼續動蕩。不過這不一定意味著出現第二次經濟萎縮。我認為實際上第一次去杠桿化的過程還沒有結束。和2008年相比，在發達國家，家庭住房負債依然很高，銀行業的資本負債表依然很弱，現在一些政府的負債也居高不下。唯一的好消息是企業的融資狀況比以前好了。所以，進一步去杠桿化是消除以上三點憂患的關鍵因素。如果能夠做到的話，我們就可以防止市場動蕩，避免第二次經濟萎縮，但是我們需要很多政策措施的支持。