自6月末至目前，短短一個月，銅價上演爬坡行情 。從最低9065美元上漲至最高9895美元，上漲830美元，漲幅達到9.16%，是什么因素支撐銅價如此走高呢？

歐洲債務危機是個繞不開的話題。7月1日，希臘議會通過撙節計劃及執行法案，市場情緒稍微獲得緩解。然而，5日，歐元區國家葡萄牙債務評級再遭穆迪下調，政府長期債券的評級連降4級至垃圾級，并維持評級前景為負面，暗示其評級可能會被進一步下調。不過市場對此已然習以為常，市場走勢并未受此消息影響，當晚，倫銅繼續上行，站上9500美元。7月22日，歐元區領導人周四同意向希臘提供逾1000億歐元新融資，并同意采取新的措施防止希臘債務危機在歐洲大陸蔓延，再次接受了一項可能引發歐元區成員國首樁債務違約的計劃。這一計劃的實行短期內將歐洲債務危機化解。從歐債危機演變對市場影響來看，作用基本已經弱化。

歐債危機剛剛緩解，美債危機接踵而至。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限，這也是美國歷史上的最高紀錄。如果國會不能在8月2日前提高公共債務上限，美國將面臨債務違約風險。但從歷史上看，美國的信用有史以來一直很好，因此，美國債務上限調整肯定將獲得通過。從性質上看，美國債務上限調整等同于增發美元，變相實行量化寬松貨幣政策，促使美元指數走低，間接支撐銅價走高，這一點可以同去年美聯儲暗示實行第二輪量化寬松貨幣政策走勢進行對比。2010年8月，美聯儲主席貝南克暗示將采取量化寬松貨幣政策，美元指數由83點一路走低至75.6點。與此同時，銅價由7000美元上漲至9000美元附近，并最終創出歷史新高10190美元。但是由于所處環境及作用力不同，導致效果出現差異，但性質確實一樣的。

基本面方面，支撐銅價走勢部分原因來自于席卷全球礦工罷工浪潮。由于不滿低廉的薪酬，各國礦工已逐漸在南美洲、非洲、澳洲三大洲掀起聲勢浩大的罷工浪潮。必和必拓(BHP)、斯特拉達(Xstrata)和英美資源集團(Anglo American)這三大礦業巨頭的生產都不同程度受挫。在南非，已有超過15萬的礦工參與了罷工，人數或將成倍增加；在智利，市場對罷工的預測使得銅價在上周再次上漲；澳大利亞的罷工將持續到8月初。

從銅價走勢上看，在經歷了長達2個月的盤整之后，銅價選擇在知曉美債危機的情況下向上突破，反映了市場對美債危機提前進行了消化，也即在美債上限最后日到來之前對市場來說其都是一個利多因素。當然，罷工浪潮也間接助推了銅價的進一步上揚。一旦美債上限調整獲得通過，這個利多支撐因素也將隨即弱化，到時，罷工浪潮也逐漸平息下來，銅價在眾多獲利盤的了結下恐將展開回調。（作者系南華期貨分析師）