投資者是盈是虧，取決于當初是以何種貨幣兌換成美元投資，兌換后又投資了何種資產，以及其投資策略

理財周報記者 張莉/文

從去年10月份的76，到1月初的82，再到2月初的78，美元指數的波幅讓很多人為之震撼。

從1月1日到2月6日，短短一個月之內，美元大幅貶值1.3%。

美元到底怎么了？

美元大幅貶值

“經濟增長前景堪憂。”提及美元大幅波動的原因，多位外匯專家一致表示。

渣打銀行投資建議及策略副總裁馮博告訴理財周報記者，美聯儲于1月25日宣布延長低利率政策至2014年末甚至更晚，這比之前透露的時間晚了大約18個月。與此同時，聯儲還下調了對2012年和2013年美國經濟增長的預測，顯現出對經濟增長前景的擔憂。2月初，美聯儲伯南克稱8.3%失業率未充分陳述美國勞工市場的弱勢，再一次打擊了投資者信心。

“加上投資者風險偏好上升，追逐高收益，從而利好商品貨幣和新興市場貨幣。其中，澳元表現搶眼，亦因受俄羅斯央行高層關于俄羅斯將增持澳元作為外匯儲備之表態的激勵。歐洲方面，歐元對美元匯率受到一些利好因素激勵。如：最近的公開競售中，歐元區邊緣國家的國債收益率下降，而需求也好于預期，使市場信心回穩。希臘債務談判取得艱難進展，令市場樂觀認為希臘可以避免無序違約。”馮博說。

提及外匯市場波動、美元貶值的原因，花旗中國零售銀行研究與投資分析主管邱思甥表示，美元1月下跌，主要是修正過去8個月來的漲幅。1月以來，股票市場漲勢驚人，股市大漲，反映投資者對風險的承受力增加。

短期仍有小幅升值空間，中長期走弱

花旗預計，希臘未來退出歐元區的幾率由原來的25%增加到50%，希臘的退出會影響意大利、西班牙和葡萄牙，所以，美元的短中期行情幾乎看歐債危機的發展，跟美元的基本面沒有直接的關系。

“今年全球經濟趨緩，但歐債沒結束，短中期，美元依舊會維持強勢，有小幅度升值空間。未來三個月的預估價為81-82。”邱思甥說。

馮博認為，雖然過去幾周美元疲弱，但一季度美元仍有機會有所表現。全球增長放緩和歐債危機的演化，如邊緣國家面臨巨額債券贖回，有違約風險，希臘債務危機仍未達成解決方案等，或將再度提升避險情緒，令資本流向美元和黃金等避險工具。

“為了提振美國經濟，我們預計聯儲會于上半年啟動第三次量化寬松政策，這將導致美元供應大量增加。此外，各國央行為避免經濟放緩，有可能采取寬松政策。這些將合力導致流動性充裕。風險資產的吸引力可能將上升，而美元則重回弱勢。”上述人士表示。

而對于美元中長期的走勢，走弱是多位外匯專家給出的一直答案。“美國雙赤仍然嚴重。美國長期經濟增長不高，約2.5%，難以長期吸引資金流入投資于風險資產。美國已失去AAA評級，縱使找尋長期穩定回報，資金亦不會大幅流入美國。”星展財資市場部大中華區投資顧問主管王良享說。