一端連著貨幣市場，一端連著債券市場，利率互換（IRS）市場將迎來流動性提升的“春天”。

記者日前從“銀行間債市流動性與制度創新”研討會上獲悉，為配合上海清算所年內推出的利率互換中央對手清算機制，外匯交易中心也在研究推出相關配套措施，進一步提高利率互換市場的流動性。

雙管齊下激活流動性

“為配合上海清算所年內即將推出的利率互換凈額清算業務，我們正研究能否在利率互換市場上推出前臺匿名點擊成交制度，提高市場流動性。”在本次研討會上，中國外匯交易中心相關人士表示，正研究出臺相關配套制度，進一步激活利率互換市場流動性。

目前利率互換已成為人民幣債券市場良好的風險對沖工具。光大銀行資金部處長盛宏清指出，一方面，商業銀行可用利率互換來對沖保留在央行的現金備付利率風險，另一方面，也可用利率互換和債券做組合管理，靈活管理利率風險。

此外，利率互換利率也已逐漸成為債券市場利率的“風向標”：2010年進入加息周期前夕，利率互換報價幾乎以每天5個基點左右的速度上升，顯示加息預期。2011年年中以來，中國經濟硬著陸預期加強，5年期ND IRS利率最低下探至2.63%附近，領先于同期金融債利率走勢。

正因為此，自2006年推出以來，市場活躍度進一步提高，參與機構已接近百家，我國利率互換市場規模正高速增長。

來自上海清算所的數據顯示，2011年全年，我國利率互換交易筆數為20202筆，交易規模達26759.60億元，占同期中國場外利率衍生產品的市場份額分別為97.87%、96.28%，同比分別增長73.51%、78.36%。