銀主將理財產品質押后，用獲得的資金可以再次對外放款或者再次生成理財產品，經過這種杠桿設計，一千萬元資金可以撬動數千萬元的存款

“您不需要出示任何證明，其實我們這款產品誰都可以買”，一位國有大行的理財客戶經理在《證券日報》記者表示出有意購買一款“銷售對象為高凈值客戶”的理財產品時被告知。

然而《證券日報》記者查閱銀監會的相關規定發現，監管部門對于高凈值客戶有著明確的定義，而且該類客戶可以購買理財產品的風險等級明顯高于非高凈值類客戶。

此外，記者還注意到，目前部分高息攬儲正在尋求理財產品做偽裝并洗白。

“我們現在有一種操作方式是為大額資金量身定制一款銀行固定收益類理財產品，銀主要求的前提通常是收益前置且允許質押，當然收益率也必須合理”，一位資金掮客告訴記者，“這樣一來，原本的‘貼息攬儲’就合規了”。

高凈值

是門檻還是噱頭

“您不需要出示任何證明，其實我們這款產品誰都可以買”，一位國有大行的理財客戶經理對記者表示。但是在該款理財產品的說明書上，記者清楚地看到“銷售對象：高凈值客戶”。而且，銷售人員也篤定的表示，只要申購金額超過五萬元就可以購買，并不需要其他文件證明家庭資產。

究竟什么是銀行眼中的“高凈值客戶”，為什么其能夠在理財產品銷售對象中“自成一派”呢？

銀監會頒布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》明確，“私人銀行客戶是指金融凈資產達到600萬元人民幣及以上的商業銀行客戶；商業銀行在提供服務時，由客戶提供相關證明并簽字確認。高資產凈值客戶是滿足下列條件之一的商業銀行客戶：(一)單筆認購理財產品不少于100萬元人民幣的自然人；(二)認購理財產品時，個人或家庭金融凈資產總計超過100萬元人民幣，且能提供相關證明的自然人；(三)個人收入在最近三年每年超過20萬元人民幣或者家庭合計收入在最近三年內每年超過30萬元人民幣，且能提供相關證明的自然人”。

“高凈值客戶分類的初衷，原本是考慮其風險承受能力比較強，與普通的客戶相比，可以分別適應不同風險類型的產品”，一位股份制銀行有關人士表示。

記者注意到，銀監會《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定：“理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。理財資金參與新股申購，應符合國家法律法規和監管規定”、“理財資金不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份”，不過，“對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求”。

也就是說，從理論上來說，只有高凈值客戶（包括人私人銀行客戶）才能購買二級市場股權投資類產品，其對應的理財產品風險等級上限自然通常是高于普通投資者的。

“不過，現在在很多低風險等級的理財產品銷售中，銀行故意標注上包括高凈值客戶、節日專享等，其實更多的是一種噱頭，高凈值客戶或者其他的一些專項標識很容易使投資者感覺到產品比較稀缺，因此參與投資的熱情也更高”，上述股份制銀行人士坦言，“不過如果是對高風險等級的產品不嚴格把關，對普通投資者開放申購，那就涉嫌違規了”。

私人訂制

實為高息攬儲

如今，季末考核時點將至，又一場攬儲大戰也將隨之登場。在利率市場化正式實施之前，理財產品無疑仍將充當先鋒角色，更有銀行通過為大資金量身定制理財產品，將存款意向轉化為理財產品“購買力”，其最主要區別是存款利率最多能按央行公布的基準利率上浮10%，而理財產品的收益則由銀行與客戶直接議價。

“我替朋友咨詢存款事宜，被告知銀行公布的利率是不能被直接突破的，不過客戶經理同時告訴我，可以根據大客戶要求的時限通過定制理財產品的形式變通的實現高息”，北京地區的李女士曾向記者爆料。

某上市銀行客戶經理也表示，“現在各大銀行一般都不敢再高息攬儲，尤其是北京的網點更不可能”，小張表示，“不過，還是可以有變通的方法，現在多數銀行都是通過理財產品合規地給大客戶較高收益的”。當然，這種定制理財產品對于資金的量級有著較高的門檻，該客戶經理所在銀行的要求是不低于500萬元。

記者注意到，隨著月末和季末的時點將至，近日在一些攬儲交流群中有關定制理財的消息也漸漸多了起來。例如，某地處北方的城商行需要八月底的沖量資金，8月29日放出的消息是“月底沖量，8月29日進，9月1日出，可做每日開放式理財產品，價格為萬分之八，總規模1500萬元”，據記者了解，該類理財產品沒有固定的到期日，在產品的開放期投資者可以按照自己的投資意愿隨時加入和退出。申請加入時，實時扣款；申請退出時，投資本金實時到賬。話句話說，該類產品在到賬時間的設計上體現了高流動性。從各家銀行的平均情況來看，此類產品目前年化收益率是2%左右，而上述沖量資金提供的“萬分之八”，折算成年化收益率則達到7.3%，顯然遠高于同類理財產品的正常平均水平。

一位長期從事資金沖量和貼息業務的資金掮客也向記者講述了“違規貼息變合理收益”的具體路徑：銀行根據客戶要求的資金停留時限設定專門的理財產品，同時，雙方就預期收益率進行協商。雖然多數銀行理財產品不承諾保底收益，但是高預期收益率的背后往往與銀行業的剛性兌付相聯系。

另外，銀主往往還有著十分大膽的“杠桿”設計。上述掮客告訴記者，銀主一般要求“收益前置、可質押”，銀主將理財產品質押后，用獲得的資金可以再次對外放款或者再次生成理財產品，經過這種杠桿設計，一千萬元資金可以撬動數千萬元的存款。