40年砥礪奮進，改革開放在神州大地繪就一幅波瀾壯闊的畫卷。自1990年12月1日深交所大廳敲響第一聲交易鐘，中國資本市場伴隨著改革開放偉大進程，從無到有，從小到大，成為全球重要的新興市場，為中國經濟社會發展做出重要貢獻。

深交所在改革開放的時代浪潮中應運而生，與中國經濟增長同行。深交所的改革發展經驗，是改革開放的實踐樣本之一。回首過去，深交所在服務實體經濟、加強一線監管、保護投資者合法權益和推動國際化發展等方面結出累累碩果。截至2018年12月，深市上市公司2134家，總市值16.89萬億元，股票籌資額5.26萬億元。28年間，從無到有，從小到大，深交所成為全球最具活力和成長性的新興市場。

應運而生 創新引擎

1982年，新中國第一家經政府批準向社會招股集資的公司——寶安縣聯合投資公司在深圳成立，并于次年發行“深寶安”股票憑證。老五股深發展、萬科、金田、安達和原野先后在深圳經濟特區證券掛牌柜臺交易，深圳逐漸具備了設立正式交易場所的條件。

1988年11月，深圳市政府下發《關于同意成立深圳證券交易所的批復》。一年多的時間里，深交所早期建設者們憑著一股闖勁，完成各項準備工作。1990年12月1日，深交所順利開業運作。當天，深交所僅深安達一只股票上市，成交了8筆，約20萬元。28年后的今天，深交所已經有超過2100家上市公司，日成交金額達2000億元。

到了20世紀90年代，中國全方位改革開放格局逐步形成。1992年鄧小平南巡后，社會主義市場經濟體制正式確立，私營經濟快速發展，資本投入成為產業升級的重要推動力量。

在此背景下，深交所積極投入到轟轟烈烈的時代浪潮中，率先嘗試市場化并購之路。1993年9月30日，深寶安收購上海延中。1995年下半年，深交所提出“市場至上、服務為本”的理念，不斷提升服務能力。深交所先后為相關省市、企業集團量身定制服務對接方案，建立起一套行之有效的多維服務體系。

1998年3月，全國政協將《關于借鑒國外經驗，盡快發展中國風險投資事業的提案》確立為“一號提案”，開啟了我國創業板的征程。1999年起，深交所著手籌建創業板，并于2000年10月之后停止主板IPO項目。就在創業板呼之欲出時，市場情形出現重大變化。在境外，以美國NASDAQ為代表的互聯網和新經濟泡沫破裂。在境內，主板市場股權分置和國有股減持備受爭議，銀廣廈、藍田股份等會計造假丑聞不斷爆發。但深交所沒有放棄奮斗的步伐，一直努力探索打開多層次資本市場建設的突破口。

為減少直接推出創業板的風險，2002年11月，深交所黨委提出分步推進創業板建設的重大戰略，即按照“兩個不變”“四個獨立”的原則設立中小板，將具有成長性及科技含量的中小企業集中到中小板。

14年春華秋實，中小板抓住發展機遇、克服困難挑戰，2005年率先實施股權分置改革，成為國內第一個全流通板塊，發布第一只全流通指數——中小板綜合指數。同時，中小板因地制宜地實施了系列制度創新，培育了一批細分行業的“隱形冠軍”，比亞迪、科大訊飛和海康威視等對產業發展、經濟轉型升級具有引領作用的企業脫穎而出。

中小板的設立為推進創業板積累了有益經驗。2007年，國務院批復以創業板市場為重點的多層次資本市場體系建設方案。2009年10月，我國創業板正式推出，迎來了首批28家上市公司。九年風雨兼程，創業板公司家數已從28家增加到734家，總市值近4萬億元。其中，有36.15%的公司承擔國家火炬計劃項目，11.77%的公司承擔國家863計劃，24.38%獲得國家創新基金支持，擁有與主營產品相關的核心專利技術項目2.6萬項，形成創新創業企業聚集示范效應。

深交所債券市場也在摸索中前行。1991年，首只債券鹽田港重點建設債券上市，深交所債券市場正式登上資本市場舞臺。2012年5月，中小企業私募債開始試點。2015年1月，證監會將債券公開發行的審核工作移至交易所，由交易所對公開發行公司債券進行上市預審核。同時，資產證券化業務不斷調整優化。2005年，深交所論證推出首支資產證券化產品莞深高速公路收費收益權專項資產管理計劃。后受金融危機影響一度暫停。2011年，資產證券化重啟，并于2013年由試點轉為常規業務。2014年底，資產證券化從審批制轉為備案制。隨著發行制度的不斷優化，固收產品類型漸趨豐富，參與主體更加多元，企業融資渠道不斷拓寬。

截至目前，深交所2100多家上市公司中，高新技術企業超過70%，戰略新興企業約40%，創業板高新技術企業比例更是高達93%，新經濟已成為深市上市公司的顯著特征，深交所也成為中國新經濟聚集地、科技創新企業理想上市地。

深交所相關負責人表示，近年，為適應新技術、新產業、新業態、新模式的市場需求，深交所努力打造國際領先的創新資本形成中心，延伸科技創新服務鏈，共建創新資本生態圈。深交所與科技部合作，構建的全國性服務科技創新企業的投融資對接平臺。目前已聚集6500余個優秀科技企業項目，近三年融資累計超過254億元，并在“一帶一路”等跨境方向上拓展服務能力，平臺注冊境外項目160個，項目來源覆蓋24個國家。

服務實體 勇于擔當

深交所相關負責人指出，在新的歷史時期，我國社會經濟發展理念和方式發生深刻變革。黨中央加快推進經濟結構調整和新舊動能轉換，為我國發展培育了新動力，拓展了新空間。高新技術企業數量從2013年的5.5萬家增長到2017年的13萬家，新技術與實體經濟深度融合，產業邊界逐步消融。深交所積極落實國家創新驅動發展戰略，全面提高服務實體經濟的能力和水平，并取得顯著成效，主要體現在以下幾方面。

一是股權融資功能有效發揮。截至11月9日，深市2018年新增上市公司40家，其中，中小板16家、創業板24家，首發籌資額477億元。318家上市公司完成再融資，籌資額2036億元。總體來看，傳統行業龍頭及國有企業為主體的主板公司盈利能力明顯增強；中小板聚集了中小企業細分冠軍，產業轉型與升級帶動業績持續增長；以高新技術產業為主的創業板公司業績則進一步提升。

二是并購重組提質增效。2017年以來，深市上市公司共實施并購重組290單，其中戰略新興產業上市公司162單，并購交易金額3594億元。上市公司重點圍繞主業開展產業鏈上下游并購，重組質量和結構明顯改善。其中，招商蛇口和招商公路吸收合并實現招商局板塊整合，成為國有企業發揮資本市場功能服務國家戰略的典范之作。

三是國企改革推進轉型升級。深市國有上市公司全面推進國企改革，借助資本市場平臺通過債轉股試點、資產證券化、專業化重組等多種方式整合資源，2018年上半年合計實現營業收入1.94萬億元，同比增長17.53%；合計實現凈利潤1478.23億元，同比增長32.03%，體現了國有企業強大的規模基礎和強勁的盈利能力。其中，主板近六成的國有企業，積極推動產業布局調整和轉型升級。市場涌現出一批廣為關注的國企改革樣本。

四是研發投入取得創新成果。2018年上半年，深市公司研發費用合計1219.06億元，同比增長17.92%；研發費用占營業收入的比重為2.27%，較上年同期增加0.12個百分點，研發力度持續加大。其中，創業板公司平均研發強度近5%。中興通訊、比亞迪、京東方A等公司研發投入金額分別達50.61億元、37.19億元和36.45億元。大量的研發投入取得了豐碩的創新成果，如比亞迪公司研發推出的純電動大巴K9和純電動出租車e6已在全球6大洲、43個國家和地區成功運營。

五是推進固收產品創新。截至2018年11月底，創新型固定收益品種累計發行300余只，融資規模超過3000億元。深交所已經形成信用債(公司債、可轉債、可交債)、資產證券化產品以及利率債(地方政府債、政策性銀行債、政府支持機構債)等產品體系，累計發行產品3000余只，融資額高達4萬億元。交易所通過不斷創新債券品種，引導社會資金流入國家支持領域。截至2018年11月底，深市累計發行142只、近千億元綠色固定收益產品，19只、共43.2億元的“雙創”債，28只、共178.4億元扶貧固定收益產品，10只、共131.3億元住房租賃固定收益產品，供應鏈金融ABS累計融資超過1400億元。

舟至中流 破浪前行

當前，新一輪技術革命正蓬勃興起，與我國1500多萬家中小微企業、30多萬家科技型中小企業的總體規模相比，我國資本市場服務科技創新創業的能力仍需提升。

對改革開放40周年的最好慶祝，就是改革再出發。深交所相關負責人表示，深交所將以勇立潮頭、奮勇搏擊的勇氣和決心，發揚敢闖敢試、敢為天下先的實干精神，提升服務實體經濟和國家創新驅動戰略的能力，推動各項制度改革與體制機制創新，堅持市場化導向，夯實市場運行基礎，優化多層次市場體系，聚焦高質量發展，提升對創新創業包容度，完善產品體系，實現股票、債券、基金和衍生品市場均衡發展，更好地服務于深化資本市場改革開放。接過新時代賦予的接力棒，繼續與時代同行，為深化資本市場改革開放做出更大貢獻。