據2月26日《上海證券報》報道，全國社保基金理事會的最新數據顯示，社保基金2008年雖然全年投資收益率為5.25%，但股票資產卻從浮盈轉為浮虧，基金權益投資收益為-6.75%，八年來首次出現浮虧。

　　理由其實很簡單，因為2008年中國股市全年暴跌65%。社保基金把損失控制在不到7%的范圍，遠遠跑贏大盤，是領先市場的高水平。

　　據統計，社保成立八年來，累計投資收益1600億元，年均收益率為8.98%，遠勝同期累計年均2.35%的通貨膨脹率。看上去像份讓老百姓滿意的答卷。但要是從2000年社保成立開始投資的過程看，似乎就不這么優異了。社保官方網站從2000年到2007年公布的收益率數據顯示：2000年沒有收益；2001年到2003年，這三年的收益率都不到3%；2004年到2005年沒超過3.5%；2006年不到10%，而2007年是近40%。

　　但這高達8.98%的收益率其實都建立在2007年一年近40%的超額回報上。就是說八年來，社保投資收益的優異成績，其實也就2007年一年的收成。雖然其他年份說好也可以，因為社保基金作為養老活命錢跑贏了通貨膨脹率，對國民未來的養老已可以交代。但無論如何都說不上優異。

　　如果真要為社保基金制訂一個標準，這個標準首先要求它不能有缺口，其次才是它要能保值。這個標準，八年下來社保基本做到了。

　　最后，不是最重要的，但最引人注目——就是它的增值。它考驗社保管理者的理財水平。它的增值率至少應該和國民經濟的發展速度相平衡。這些年社保8%的保值增值水平，和中國GDP的發展速度相比，顯然慢了半拍。就是今年遇到了經濟危機，中央還提出要想方設法做到保八呢！還沒有到2009年，怎么就把2008年的收益率先搞成了五？

　　當然社保要先養老，不用把保八作為要求。按照國家管理社保最嚴謹理性的要求，只要能保值到跑贏通貨膨脹率就夠了。但目前以我們的缺口(總額已很難計算了，僅2001年就缺口400多億元，自2004年后每年新增缺口1000億元以上)，你只簡單跑贏通貨膨脹率是否會讓國民坐臥不安呢？

　　不過這還不是最不安的。現任理事長戴相龍在2008年北京召開的“養老金國際研討會”上說，“中國的社保基金理事會既是國務院直屬的正部級事業單位，又是5000多億人民幣社保基金的資產管理機構，管理體制有較明顯的過渡性質。”

　　也就是說，管了八年的中國社保還是過渡性的。這真要我們急得跳到上天。與此相0比，首次股票浮虧完全可以忽略不計。因為股市的波動性眾所周知，今年略微虧了，明年就有可能回來。但社保基金會這個機構到現在還是過渡的，這就真麻煩了。因為如此，不僅浮虧可能無人承擔責任，缺口就更不知道如何才能彌補了。

　　那些瞪大眼睛把社保作為投資風向標的各種股市投資指南可以休矣！別再算這個小九九了。你們都會老的，都要養老活命錢。別老盯著社保股票的首次浮虧，要把精神放在誰能長期管理這筆錢上。(陳寧遠 獨立財經觀察人士)

（責編：李艷）