去年《福布斯》判斷的依據是中國政府的債務。《福布斯》將央行和地方政府、各類政策銀行的有關債務加總，得出結論是我國政府負擔的債務為GDP的70%（我國公布政府債務比例約為20%），大大超過美國50%的水平。

中國經濟在金融危機來臨時，使用了過多的激素，如今聚集在體內成為毒素，中國經濟亟須排毒。

查諾斯的看法與美國主流經濟學家不符，后者正在謹慎地歡呼中國經濟引領全球經濟走出衰退。但作為久經沙場的市場人士，查諾斯的直覺是敏銳的，他聞到了中國信用過度膨脹與債務纏身的不良氣息。如果人民幣是國際貨幣、境外資金可以直接做空中國市場的話，查維斯會毫不猶豫地做空中國的銀行股、地產股、建筑類、有色金屬股，因為這些行業只要泡沫縮小就會遭到沉重的打擊。2009年價格的上升只是信用過剩與囤積的產物，而不是實體經濟基本面復蘇的標志，實體經濟總有一天會露出本來面目，此時就是查諾斯再次收獲的大好時機。就像他做空安然是因為安然怪異的財務報表一樣，他看空中國經濟就是因為過剩的產能與過多的信用之間存在差距，必然導致惡性泡沫的爆發。

查諾斯與中國政府的對抗未必能贏，就像索羅斯在東亞金融危機期間對香港地區的攻擊完敗一樣。因為在美國經濟尚未復蘇的前提下，中國經濟的衰退意味著全球經濟二次探底。到那時，全球央行創造的如潮貨幣會再次襲來，規模比2008年、2009年有過之而無不及。此時，查諾斯等對沖基金將遭遇全球政府的聯合阻擊。在這方面查諾斯有失敗的先例，他看空美國最大的房屋信貸機構富國銀行，但該銀行在政府的支撐下處境還算不錯。

再引申一步，查諾斯對于中國經濟復蘇的懷疑正是建立在對全球經濟復蘇懷疑的基礎之上，比如，他認為對于2009年在政策刺激下的汽車消費不必過多掛懷，再做多汽車股風險太大，汽車股就像航空股一樣長期虧損，只會讓投資者感到痛苦。