養(yǎng)老金投資，先弄清楚誰(shuí)是主人

全國(guó)社保基金理事會(huì)日前發(fā)布消息，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，該理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。

早在消息未經(jīng)發(fā)布之前，已有媒體報(bào)道過南方某省獲準(zhǔn)委托養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)的消息，彼時(shí)外界即將關(guān)注焦點(diǎn)投注到廣東省，但廣東人社廳否認(rèn)了傳聞。此次全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的發(fā)文不僅證實(shí)了此前的傳言，某種程度上也意味著就養(yǎng)老基金入市可能性之辯的塵埃落定。

從傳言到確證，外界對(duì)養(yǎng)老金去向的探討沒有停止。普遍承認(rèn)的是，養(yǎng)老金的收益率極低，在通脹率居高的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，把養(yǎng)老金放在銀行必然會(huì)虧損。在實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值上，各方不存在任何異議。然而，具體到如何保值增值，目前看來(lái)，投資似乎是可以引向的唯一方向，而投資伴隨的風(fēng)險(xiǎn)則是持反對(duì)意見者最關(guān)心的問題。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，廣東省委托養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)的行為是朝投資增值方面的一次嘗試。既為投資，首先面臨的是澄清投資主體，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)受托運(yùn)營(yíng)廣東省養(yǎng)老金并不能結(jié)束與此相關(guān)的爭(zhēng)議。

成立全國(guó)統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)社保基金的建議是一個(gè)常常被提到的選項(xiàng)，毫無(wú)疑問，中央層面的集中運(yùn)營(yíng)以國(guó)家信譽(yù)作保，無(wú)論從資金運(yùn)作、管理還是民眾感受而言，都有著更強(qiáng)的信賴度。但客觀情況是，現(xiàn)有的社保統(tǒng)籌集中在地方，統(tǒng)一收歸中央既有現(xiàn)實(shí)難度，還會(huì)影響地方積極性，而以省為單位設(shè)立省級(jí)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)一方面是信譽(yù)保障的降等，另一方面區(qū)域運(yùn)營(yíng)管理水平參差，很難說(shuō)不會(huì)出現(xiàn)亂象。

在養(yǎng)老金要不要入市的爭(zhēng)論中，焦點(diǎn)常常集中在有沒有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)有多大，民眾能不能承受等問題上，而此次委托投資里，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)良好的資本運(yùn)作能力似乎是一個(gè)掃除入市顧慮的不錯(cuò)理由，入市被簡(jiǎn)單地視為金融專業(yè)問題。問題在于，社保管理單位管控的資金來(lái)自于一般社保繳納人，要不要入市不能只由管理方說(shuō)了算，歸根結(jié)底，這是一個(gè)涉及大多數(shù)人利益的公共決策問題，也就是說(shuō)，投資運(yùn)營(yíng)的社保資金到底是誰(shuí)的錢，投不投資、如何投資由誰(shuí)做主這個(gè)基本問題反而被忽略了。

一些力促養(yǎng)老金入市的人時(shí)常以美國(guó)高收益的養(yǎng)老金運(yùn)作為例，事實(shí)上，美國(guó)養(yǎng)老金中私人部分占90%，由個(gè)人選擇受托機(jī)構(gòu)提供的投資組合，公共養(yǎng)老金部分則不能投資股市，換句話說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)投資的部分，個(gè)人掌握著決定權(quán)。反觀中國(guó)的養(yǎng)老金管理，幾乎看不到投保人的意見。如果說(shuō)征詢每個(gè)人的意見是困難的，那么能不能啟動(dòng)現(xiàn)有機(jī)制，通過人大程序?qū)徸h或者以其他形式提供一個(gè)公開的、充分的討論平臺(tái)，在征得公眾同意的前提下確立養(yǎng)老金的運(yùn)作方式？

盡管全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)強(qiáng)調(diào)委托投資運(yùn)營(yíng)不可誤讀為委托入市，大部分資金投資的是固定收益類產(chǎn)品，廣東養(yǎng)老金的收益前景尚不可預(yù)知，但伴隨投資運(yùn)營(yíng)行為的金融風(fēng)險(xiǎn)依然存在。與此同時(shí)，未經(jīng)公眾決議的投資行為一旦遭遇風(fēng)險(xiǎn)，有沒有責(zé)任承擔(dān)方，誰(shuí)來(lái)承擔(dān)責(zé)任便是新一輪的問題。

廣東先行托管養(yǎng)老金是一個(gè)嘗試，但這或許并不是其他省份躍躍欲試緊隨效仿的開端，養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)依然要慎重對(duì)待。