GDP7.4%釋放兩種信號

經濟增長方式比經濟增長數據更重要。如果單純強調經濟增幅而忽視了經濟增長方式的轉型，那么不僅等于是對粗放式增長方式的鼓勵，而且最終會導致經濟增長的不可持續。

國家統計局日前發布經濟數據，三季度GDP同比增7.4%，創14個季度以來新低。

GDP7.4%的增幅，不同角度的解讀會對經濟現狀及未來政策預期得出不同結論。縱向比較，中國經濟長期保持8%至兩位數的高速增長，7.4%并不亮麗。但如果與其他主要經濟體橫向比較，7.4%已屬不易。實際上，這一增長速度也并未背離年初確定的全年7.5%的經濟增長目標。前三季度的總增幅仍高達7.7%，考慮到第四季度隨著外貿訂單的大量增加，出口經濟進一步轉暖，可以預期，今年全年的GDP增長仍將高于預定目標。今年以來，中國經濟一直存在下行風險，因此制訂了穩增長的首要調控目標。在房地產市場仍處于調控狀態下，取得這樣的成績，顯示了經濟觸底回暖的信號。

但是，在GDP數據之中，仍隱藏著另一個信號。具體來看，前三個季度工業增加值、零售總額和固定資產投資分別增10%、14.1%和20.5%，這顯示，固定資產投資仍然是經濟增長的主要推動力，這也與今年各地出臺的龐大投資計劃相互印證。零售銷售雖然仍處于平穩增長中，但是如果剔除通脹因素，則增長是個位數，仍然是經濟驅動力中最弱的一環。這表明，經濟增長方式距離以消費內需為主要動力的目標仍然相差甚遠。

經濟增長方式比經濟增長數據更重要。如果單純強調經濟增幅而忽視了經濟增長方式的轉型，那么不僅等于對粗放式增長方式的鼓勵，而且最終會導致經濟增長的不可持續。

今年決策層將GDP增長目標調低到7.5%，十二五規劃將GDP增長目標定位在7%，就是為經濟增長方式的轉變預留時間和空間。在GDP公布之后，盡管創下了14個季度以來新低，但未來政策的展開很可能不會延續過去的老套路：速度一慢就想法刺激。

因此，GDP7.4%不是貨幣政策進一步放開的觸發條件。近期以來，央行一直通過逆回購方式調節流動性，審慎立場已經十分明確。這也就意味著，無論降低存款準備金率還是利率，都還有待對經濟宏觀面的進一步觀察。

從刺激經濟增長方式轉變出發，其一，是進一步夯實實體經濟的運行基礎，優化實體經濟環境，通過實體經濟的發展，保證經濟增長和就業率少受沖擊。其二，是加緊通過收入分配改革等財稅政策的優化，夯實啟動消費內需的基礎。

如果這兩件事做好了，即使外圍環境再度惡化，即使GDP增長從高速轉向了勻速增長，導致經濟數據不那么亮麗，也不會傷害中國經濟增長的內生動力，而且，這樣的增長更真實，與百姓生活的相關度也越高。