地方債試點，信用評級是看點

財政部5月21日公布了《2014年地方政府債自發自還試點辦法》，允許上海、浙江、廣東等10個省市試點地方政府債務自發自還。這標志著原先地方政府舉債、中央提供隱性擔保的框架被打破，有助于提高地方財政自主權，地方債發行向規范化、市場化邁出了重要的一步。

試點辦法的一個看點，是首次引入評級機制，要求地方政府擇優選擇信用評級機構，按照相關規定開展債券信用評級；要求信用評級機構按照獨立、客觀、公正的原則開展信用評級工作，遵守信用評級規定與業務規范，及時發布信用評級報告。可以說，地方債試點，信用評級既是一個亮點，也是一個難點，對地方政府、對評級機構都將成為一個挑戰。

債券的本質是信用，信用評級直接關系債券利率和市場銷售。能否對地方政府進行客觀公正的信用評級，將關系到地方債能否合理定價發行。作為債券的發行者，地方政府肯定希望信用評級越高越好，問題隨之而來。

地方政府能如實地亮出家底嗎？試點辦法明確要求地方政府如實披露相應信息，如債券基本情況、財政經濟運行及債務情況等。但落實情況如何，需要打個問號。目前的情況是，一些地方政府債務信息不公開、不透明。這種狀況能否有效地、很快地轉變，尚需觀察。如果評級機構拿不到所需的齊全的信息資料，就無法作出客觀公正的評級結論。

評級機構能公正地給出評級結論嗎？照說這不應該成為問題。但問題在于，承擔地方債評級的評級機構受雇于地方政府。據說，現在一些評級機構已經開始政府公關，希望“搶”到業務大單。地方債評級，對評級機構來說是一個新商機，也是一個新考驗。考驗評級機構的業務能力，也考驗評級機構的誠信程度。

給政府信用評級，我國以前還不曾有過。這是一個全新的領域，沒有現成的經驗，也缺少相應的規范。應該說，難度不小。正因為如此，地方債評級試點意義重大。

地方債評級，千萬不要走過場，流于形式。如果走過場，流于形式，會帶來一系列負面影響，往大了說，會嚴重影響地方債發行的市場化步伐。