投資者信心增強為經濟復蘇“打氣”

中國證券投資者保護基金公司日前發布的月度投資者信心調查專題報告顯示，9月投資者信心指數為70．5，環比上升1．3％，同比上升20．5％。投資者信心指數已連續四個月上升，9月投資者信心指數、股票估值子指數均達2008年4月指數創立以來最高值。

除綜合指數明顯增強之外，股票估值、買入等與市場關聯度很強的子指數，也都出現了全面上升的勢頭。這也意味著，投資者對市場的信心正在逐步恢復，對市場的信任度正在不斷增強，投資熱情也在持續升溫。這樣一種格局，足以讓人們對未來市場充滿期待。

在股指穩定盤升、市場熱情逐步高漲的大背景下，近一段時間以來，有關股市將進入牛道的議論也在不斷增多，甚至有激進者認為，股市將進入比2007年A股歷史高峰6124點還要牛的大牛市。當然，更多的人在對股市前景表示樂觀的前提下，對是否已經步入牛市通道，持謹慎樂觀的態度，尤其對進入大牛市還是不敢抱太樂觀的希望。

不管股市有沒有進入牛市通道，也不管會否出現大牛市，有一點可以肯定，那就是投資者信心的不斷恢復和增強，正在為市場復蘇奠定基礎，為市場更好地發揮作用創造條件。“信心比黃金更重要”，對中國股市來說，這句話顯得更為重要，也更為緊迫。

近年來，中國股市基本處于一種信心渙散的狀態。起初，只是信心在流失，慢慢地，就是信心在消失，近兩年來，更是出現了信心進入負面狀態的現象。不僅普通投資者的信心越來越低，機構投資者的信心也是嚴重不足，甚至那些習慣于炒作的投機者，也表現出信心喪失的現象。在歐美股市，特別是美國股市頻創新高的情況下，中國股市卻一直在2000點左右徘徊。很多人無法理解，歐美國家經濟同樣出現嚴重問題，同樣在金融危機中表現得十分難堪，為什么他們的股市卻表現出十分強勁的勢頭呢？而中國經濟一直具有相對不錯的表現，股市卻完全與經濟增長不相匹配呢？

最根本的原因，就是投資者對市場缺乏信心，投資者似乎無法從股市看到希望，無法在股市獲得應當具有的信心條件。也正因為如此，每當外圍市場出現波動的時候，中國股市的波動幅度都要大得多。更重要的，外圍股市上漲了，中國股市保持沉默，反應極不明顯。外圍股市出現下跌了，中國股市就一定會跟風而跌，且跌得讓投資者心慌意亂、不知所措。中國股市，已完全沒有獨立性可言。

但是，從近一段時間的情況來看，中國股市的“獨立性”呈現出明顯增強的趨勢，特別是外圍股市一有風吹草動就驚慌失措的現象已經越來越少。更多情況下，能夠按照自身的需要“獨立”運行。如節前沒有受香港“占中”行動的影響，節后也沒有受到歐美股市波動的影響。尤其是在世界銀行下調我國經濟增長預期的消息發布以后，股市仍然保持了穩定上升的勢頭。這也從一個側面證明，投資者信心的恢復，正在為股市的穩定、為股市步入良性發展軌道、為股市進入牛道奠定基礎。如果這樣的基礎能夠進一步穩固，中國股市進入令投資者滿意的通道，只是時間問題。

由于長時間的低迷，且獨立性極差，股市的許多功能，特別是融資功能已經嚴重流失。別的不說，僅數百家企業排隊上市就已經證明，股市在融資方面的功能已經大大下降。因為，這些排隊企業，并不是因為中國具備上市條件的企業太多，而是因為股市在投資者信心嚴重不足的狀態下，無法承受新的企業進入股市，無法滿足企業融資以及再融資的需求。

相反，在貨幣已經嚴重超發，貨幣政策無法在短時間內放松的情況下，要滿足企業發展方面的資金需求，更多地就要通過資本市場來實現。投資者信心的增強，不僅能夠給市場帶來決定性的影響，打通股市步入牛市的各個環節，而且，能夠對經濟盡快步入復蘇通道奠定良好的基礎。尤其是實體經濟，能夠在股市面貌不斷改變、投資者信心不斷增強的情況下，發展的熱情將日益增強，投資實體產業的投資者將不斷增多。

要確保投資者信心不再流失，管理層也需要進一步加大改革力度，進一步改善市場環境，尤其是建立和完善退市機制，必須步子更大、步伐更快。對上市公司、中介機構、券商等的行為規范，也要進一步加強。只有全面發力、統籌推進，才能真正將中國股市推進“牛道”、步入牛市，最終推動中國經濟步入良性復蘇軌道。

譚浩俊（江蘇 職員）