中國高速公路負債合計已超過千億
來源：中國經濟周刊 2012-09-25 編輯：黃水來

暴利嗎？

憑印象，大多數人會認為，資本市場上的暴利行業是銀行、白酒和房地產業。但是，當你看到高速公路業上市公司的財務報表之后會發現，公路行業的利潤驚人。

根據Wind資訊的數據統計，2012年中報，19家高速公路行業上市公司的平均毛利率為61.76%。

但是，高速公路行業從業者們并不認可“暴利”這一結論。

重慶路橋董秘張漫此前在接受媒體采訪時說，“我們不是暴利行業，我們現在只有微利，如果不是因為銀行下調利率，我們一年忙到頭是在為銀行打工?！?/p>

“你要是仔細分析高速公路行業的財務報表，按凈資產收益率來看，其實，它并不是特別高。高速公路行業的總資產、凈資產一般都會比較大。只是單純按凈利潤和營業收入比較的話，顯得毛利率比較高。”郭生輝向《中國經濟周刊》表示。

有高速公路行業人士提醒記者，因為公路在建工程涉及大量貸款，而在建期間，這部分貸款產生的利息實行資本化，沒有計入財務費用，所以顯得利潤表比較好看。

一家高速公路行業上市公司人士甚至直接反問記者，“如果是暴利，怎么沒有太多民營企業進來建設公路，如果是暴利，市場上建設高速公路的早就擠破頭了。”

根據東興證券去年年底發布的報告，高速公路板塊中，凈資產收益率最高的現代投資(000900.SZ)為18.8%，最低的龍江交通(601188.SH)僅為3.8%。

不過分析人士認為，高速公路普遍凈資產大，用凈資產收益率來衡量利潤并不是很恰當。