錢賺多了，融資的胃口反而變大了。

28日晚，中國石油（601857）化工股份有限公司（簡稱中石化）公布了半年報，上半年公司實現凈利潤人民幣411.7億元，創下該公司最佳半年業績。

獲取巨額利潤的同時，該公司另行發布公告，計劃發行可轉換公司債券以籌資至多人民幣300億元，為石油和天然氣項目融資。公司還計劃通過發行境內公司債券籌資人民幣200億元，以補充流動資金和償還到期債務。

英大人壽固定收益部投資經理李婷婷稱，“年初中石化才發行230億可轉債，現在又發行300億新債，投資者認購積極性會受到很大挫傷。”

“這個消息進一步惡化了債市的供給預期。”申銀萬國一位金融工程部人士稱，“市場預期被打破，按最糟糕情況預期的悲觀投資者數量會增加。”

29日，債券市場的行情印證了該人士的判斷。截至收盤，可轉債價格普跌，石化轉債（110015）更是跌破面值，收于95.6元。

左手派息右手發債

截至29日收盤，多只可轉債價格跌破100元，整個市場跌聲一片。石化轉債更是暴跌至95.6元。

但上述金融工程人士仍認為，石化轉債也只有跌到95元左右才具有配置價值。

“目前來看，機構已經對石化可轉債的天量發行顯示出反感和恐慌。”該人士稱，“這300億元的可轉債真的出來，對市場沖擊會很大。”

“中國石化（600028）上一期230億元可轉債發行申購資金達到2.84萬億元。本次預計凍結資金估計至少1.5萬億，甚至超過2萬億。”平安證券固定收益部一位人士表示。

事實上，在“天量”發行的同時，石化轉債通常維持著“地價”。

據公告，中石化正籌劃發行總額不超過500億的天量債券，其中包括300億可轉債，票面利率不超過3%。與此同時，中石化提出每股派息人民幣0.10元（含稅）紅利的方案，按其總股本計算，合計派發的現金紅利約86.7億元人民幣。