西方QE放大總量 人民幣升值表明中國經濟企穩

英國央行20日公布了最新的會議紀要，宣布維持0.5%的基準利率以及3750億英鎊的債券購買規模不變。盡管英鎊匯率因此大幅走高，不過該機構面臨的寬松壓力并沒有減少。英國經濟目前正面臨第三次衰退的風險，政府卻不得不削減支出，放松貨幣政策，幾乎是唯一的選擇。

今年以來，英鎊的幣值不斷走低，下跌幅度僅次于推出了無限量寬松措施的日元。其中，英鎊對美元匯率已經累計貶值7%，對歐元匯率則下跌了5.5%。但英國的經濟面并沒有出現大的改善。英國財政大臣奧斯本表示，一季度英國可能會重新陷入經濟衰退。

當前，多種主要貨幣例如日元和英鎊的幣值不斷走弱，就此，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，今年發達經濟體的貨幣寬松政策有兩個特點，一是國家之間出現分化，二是總量仍然在加大。“國家之間出現分化，是說美國已經停止了進一步的寬松，也就是說只是維持過去的力度，但是日本則在加大寬松力度，英國也有可能，歐元區最近也說，一些國家把過去央行融給他們的長期資金還回來了，但是歐洲央行并沒有準備現在就開始收緊流動性，這意味著他們也想繼續維持過去的寬松力度。總量加大是在說美國沒有繼續加碼，但是也沒有減少，而英國和日本卻在加大力度，所以最終西方發達國家量寬的總量是在加大，這樣的一個格局，美國不加力而日本、英國都在加力，這種田忌賽馬的格局會使得美元有升值的壓力。”

相比之下，近期人民幣的走勢則截然不同。20日，美元兌人民幣即期匯率最高升至6.2122，對此，魯政委先生表示，此次人民幣升值，主要是因為中國經濟已企穩回升并且國際資本開始回流到中國市場。“第一是基本面的因素，因為中國經濟從去年第四季度出現回升之后表明經濟已經進入企穩回升的通道，國際資本也已經開始回流，這個我們從兩個方面的數據能夠看得到，一個是今年一月和二月的外匯帳款總和都已經超過了去年全年而有余，第二是FDI同比增速在經歷過去年很長時間的同比負增長之后，今年我們看到最近的這一個月FDI的同比增速轉正，這就表明國際資本開始回流中國，如果是這樣的話，對人民幣匯有升值的壓力。對于短期的市場表現來說，我覺得，主要是跟美國財長訪華、市場借機炒作有關。”

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