5月人民幣兌美元升1.67% 市場預期升值空間有限

5月30日，人民幣兌美元中間價報6.1820，較上一交易日上升36個基點。而截至30日，人民幣兌美元中間價累計升值已達0.42%，今年以來人民幣中間價累計升值幅度已達1.67%，超過去年全年的升值幅度。5月之內(nèi)，人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)連續(xù)六次創(chuàng)下匯改以來新高。

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，這一輪人民幣之所以維持強勢升值，基于三個原因：一是從外圍環(huán)境看，日本的量化寬松政策拉低了日元，而推高了人民幣升值的預期；二是與其說這輪升值是由貿(mào)易順差推動，不如說是由資本流入推動，從數(shù)據(jù)可看出，今年以來，中國面臨大規(guī)模的資本流入；三是市場基于“人民幣匯率日間波幅將擴大”的預期，也在賭人民幣升值。

不過，市場對人民幣未來是否還會強勢升值，持觀望態(tài)度。30日，人民幣匯率就呈現(xiàn)了“中間價升、即期成交價跌”的現(xiàn)象，據(jù)路透社援引一銀行交易員的話稱，市場購匯盤這兩天已經(jīng)多于結(jié)匯盤了，不排除市場近期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性，市場變化很快。

實際上，在周邊國家貨幣大幅貶值的背景下，人民幣匯率在近期顯得過于強勢。而不少業(yè)內(nèi)人士，也紛紛表達了人民幣進一步走強幅度有限的觀點。

恒生銀行日前最新一期《人民幣脈搏》指出，受兩大因素影響，預計未來人民幣升勢持續(xù)，但升幅不會顯著。恒生銀行預計，人民幣升值幅度溫和，未來兩年其中間價僅徘徊于1美元兌6.00至6.20元人民幣之間。

瑞銀中國則指出，近期人民幣的走勢可以主要被視為是重要政治事件和擴大交易區(qū)間之前的戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整，其進一步走強的空間有限。

“我們維持美元兌人民幣中間價到2013年底在6.2左右的預測。不過，考慮到人民銀行想要更快地推動匯率市場化和資本項目開放的意愿，我們認為目前的匯率預測存在一定的上行風險，即到今年年底時，人民幣升值幅度可能比我們目前預測的高1%至2%。”　瑞銀中國稱。

張明指出，從目前經(jīng)常項目順差占GDP比重逐漸下降，人民幣距離均衡匯率水平越來越近。至少未來兩年，人民幣會面臨升值壓力，但是升值幅度會比較有限，每年將保持2%至3%的升幅。

中信銀行總行國際金融市場專家劉維明表示，近期人民幣匯率的走高更多因為是市場在測試其匯率的高點在哪，中國經(jīng)濟已經(jīng)不同于以往，人民幣也將很難維持長期的升值，而從美元的角度來說，不論美國經(jīng)濟復蘇前景好或者不好，其匯率都將維持強勢。“尤其需要警惕的是風險市場一旦持續(xù)下跌，資金將重新流入美元這樣的避險市場。”他說。

而從更長的區(qū)間來看，張明表示，到了兩三年之后，人民幣會不會繼續(xù)升值，存在不確定性，如果美元步入新的升值區(qū)間，而中國潛在增長率下滑的話，人民幣匯率在突破“6”之后，其升值趨勢將面臨比較大的調(diào)整。“可能是轉(zhuǎn)為貶值，也可能是雙向波動，這取決于中美勞動生產(chǎn)率的增速、中美貨幣政策的取向等諸多因素，到了那時候，人民幣匯率可能面臨比較大的調(diào)整。”張明說。