公司實際控制人擬增持公司股份：公司于近日接到公司董事長、實際控制人鄒承慧先生的通知，基于對公司未來發展前景的信心，鄒承慧先生擬以自身名義自2014年12月9日起六個月內通過深圳證券交易所允許的方式(包括但不限于競價交易、大宗交易等)增持公司股份不低于公司總股本的1%，不超過公司總股本的2%。鄒承慧先生及其一致行動人江蘇愛康實業集團有限公司、愛康國際控股有限公司、江陰愛康投資有限公司承諾在鄒承慧先生增持公司股票期間及法定期限內不減持公司股票。

增持彰顯實際控制人對于公司發展的堅定信心：公司此前發布二次增發預案，公司第一大股東愛康實業承諾認購比例不低于10%，而愛康實業是公司實際控制人鄒承慧先生100%控股公司；換言之，公司實際控制人鄒承慧先生真金白銀參與此次定增。時隔數日，鄒承慧先生承諾半年內增持公司股份1%-2%，進一步彰顯對于公司未來發展的堅定信心，也有利于公司二次增發向前推進。

公司2014年四季度將迎來完工并網高峰：地面電站方面，公司持有已并網電站165MW，在建、擬建、擬收購電站390MW，其他已披露小路條275MW；分布式方面，公司持有已并網電站11.33MW，在建、擬建電站90.41MW。公司在四季度將迎來完工并網高峰，我們預計今年底電站總持有量有望達到600MW。公司項目儲備豐富，資源版圖已然遍布全國各地，二次增發擬投資550MW光伏地面電站，確保公司繼續深化轉型成為國內領先的光伏電站運營商。

構建多元化融資體系，提供強大資金保障：公司近10億首次增發募集資金已于2014年9月到位，第二次增發擬融資20億元，同時擬發行短期融資券用于公司生產經營活動。公司已與福能租賃、杭州信托、金茂租賃、金茂保理、國開思遠基金、蘇州信托開展業務合作，并公告開展光伏電站資產證券化，不斷創新融資模式。公司多元化的融資體系已逐步建立，資金優勢明顯，為公司加快轉型成為光伏電站運營商提供了強有力的保障。

投資建議：在不考慮增發攤薄股本的情況下，我們預計公司2014-2016年的EPS分別為0.33元、0.96元與1.36元，對應PE分別為52.2倍、17.8倍和12.5倍；攤薄(按照底價17.19元/股測算)后分別為0.25元、0.73元與1.07元，對應PE分別為69.0倍、23.5倍和16.0倍。維持公司“買入”的投資評級，目標價25元，對應于攤薄前2015年26倍PE。

風險提示：分布式政策不達預期；地面電站備案或發電量不達預期；分布式項目推進不達預期；收購不達預期；融資不達預期。