1、目前，Nextdoor是全球社區O2O領域最成功的公司，第三輪融資估值6億美元，當時覆蓋2.2萬個社區。而Nextdoor主要聚焦在社區社交領域。中國社區商業支出規模約為7萬億，對應社區O2O現實的年市場空間可達千億級。中國社區信息化基礎薄弱，大部分信息并未聯網。社區O2O的道路任重而道遠。目前，國內社區O2O市場尚未有強勢廠商出現；

2、通過捷慧通平臺，密切與物業關系，有望再造一個捷順科技。捷慧通智能管理平臺將停車場、門禁、梯控、訪客和考勤等設備或功能聯網，集成到統一的社區前置系統。同時，通過捷慧通云平臺連接周邊商戶。捷慧通為物業創收堵漏提供新的途徑，從而密切與物業關系。通過捷慧通，公司至少可以實現三種商業模式。其一，平臺銷售，帶來的新增收入與設備銷售接近；其二，平臺租用，樂觀看未來可帶來10億級租金收入；其三，平臺運營；

3、移動互聯網戰略起航：低風險的自然擴張，百萬級活躍用戶指日可待。我們預計2015年，公司App和微信服務號將正式開通。我們認為公司移動互聯網戰略具備堅實基礎：其一，假設平均售價為20萬，公司每年新增2000-3000個社區(或園區)客戶，新增個人用戶數達百萬級。公司捷生活App和微信服務號無需增加客戶支出，1-2年內達到百萬級活躍用戶是現實的目標；其二，公司移動互聯網業務主要針對用戶剛需，活躍度無需擔憂；其三，與物業利益共享，獲得強大地推能力。與其他O2O公司燒錢模式不同，公司移動互聯網業務基于原有業務自然延伸，面臨較低的風險。

4、社區O2O稀缺標的，維持“買入”評級。我們預測公司2014~2016年全面攤薄EPS分別為0.33元、0.44元和0.65元。公司坐擁10萬停車場客戶和5000萬門禁用戶，最有潛力成為A股社區O2O龍頭。縱觀整個A股，擁有如此龐大接近消費的客戶資源是極為稀缺的。我們維持“買入”的投資評級。我們給予公司傳統業務2015年30倍市盈率，對應約40億市值。假設將來活躍用戶占比20%，每個活躍用戶價值300元，給予新模式業務每個社區(或園區)6萬人民幣估值，對應約60億市值。綜合來看，6個月目標市值100億，對應約33.00元6個月目標價和約75倍的2015年市盈率。建議投資者關注公司App和微信服務號的正式發布以及支付業務的進展。