創業板正式開市，在股市激起一片漣漪。上市首日，首批28家公司的股價集體演繹了“一日瘋狂”。在隨后的交易日里，創業板又成為領跌股市的急先鋒。

顯然，“過山車”式的股價已成為創業板最為突出的“亮點”所在。遺憾的是，創業板為新興中小科技企業融資輸血以及帶動相關產業振興的基本目標，卻似乎并未成為投資者熱議的焦點。如此本末倒置的市場反應，顯然背離了創業板的初衷。

一般而言，創業板市場較之主板的特征在于，股價想象空間大、股本盤子較小、市場波動幅度高。也正因此，如果既有創業板市場發行制度不做進一步完善，市場未來繼續瘋狂炒作創業板的概率仍然很大。縱覽全球，除了美國納斯達克市場的成功案例外，其他國家的創業板市場基本都是乏善可陳。而與美國納斯達克市場的狀況不同，當下國內的創業板市場存在明顯的不足之處。比如，納斯達克首日有2800多只股票同時上市，而我國首批上市企創業板企業數量僅是其百分之一，且大都經營時間較長、并非嚴格意義上的“創業”企業，高科技企業的占比也并不算高。兩個市場迥異的特征，恰恰成為國內創業板被惡意炒作的重要原因。

其實，監管部門對首批上市企業如此“精挑細選”，固然是出于“穩定市場”的良苦用心。但讓人始料不及的是，首批28家創業板企業卓越的業績表現，卻成為助長二級市場投機炒作的重要因素。更為關鍵的是，機構投資者涉足創業板者寥寥，市場缺乏真正的維穩中流砥柱。在創業板上市首日，占比97.37%的交易量均來自散戶，這讓高頻率換手成為了必然。據統計，28只創業板股票首日平均換手率為88.88％，平均漲幅高達106.23%。如此高企的股價已嚴重透支了企業未來幾年的成長性。試想，如果沒有監管層精心的呵護，首批創業板上市企業數量會更龐大、企業的素質需要市場自行把關，甚至不乏直接退市風險，那么投資者們或許還能保持一份基本的冷靜。

與創業板首日被爆炒一并受人關注的是相關公司原始股東的財富膨脹。以周五的收盤價計算，當天就炒出118名億萬富翁。更為讓股民津津樂道的是，原本屬于娛樂圈的一眾演藝明星，也因其華誼兄弟原始股東的身份而身價陡增。可見，資本市場財富爆發的速度遠遠超越了實業資本的增值速度，即便是吸金能力超強的演藝明星，也不得不感慨股市聚財的速度更快，其間誘惑力不言而喻。但是，財富規模的膨脹與投資回報之間卻缺乏必然聯系。創業板首發讓許多人躋身富人行列，只是提供了坊間的談資，而并非創業板開閘的根本目的。

創業板對于科技企業的最大作用在于突破了資金瓶頸，從而實現產學研一體化的巨大收益，這才是美國微軟與思科受益于納斯達克的根本所在。

創業板是為創業企業而設，其最終指向應該是相關創新企業與產業的提振。而從創業板本身的科技企業定位看，華誼兄弟等企業的首批入圍本身就不乏爭議。

以此觀之，對于這一新興市場板塊，放手降低硬性的規模標準、加大科技創新屬性導向，最終讓市場機制去自我批判，才有可能讓中國的微軟與思科真正誕生于其中。