降準(zhǔn)對(duì)債市形成重大利好

2月24日，央行今年來首次下調(diào)法定準(zhǔn)備金比率。金鷹持久回報(bào)分級(jí)債擬任基金經(jīng)理邱新紅分析認(rèn)為，此前銀行間資金面驟緊，回購(gòu)利率飆升是本次降準(zhǔn)的直接導(dǎo)火索。降準(zhǔn)有助于增加銀行的超儲(chǔ)率，降低貨幣市場(chǎng)利率。另一方面，物價(jià)趨勢(shì)性下降也解除了降準(zhǔn)引發(fā)通脹的主要顧慮。雖然1月的CPI數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期，但上半年通脹將趨勢(shì)性回落，2月CPI同比可能回落至3.5%附近。“不過央行此次‘降準(zhǔn)’的最終目的還是在于促進(jìn)貸款投放，保增長(zhǎng)?！鼻裥录t指出，降準(zhǔn)間接降低了貸款的實(shí)際利率，并通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大信貸投放，提振經(jīng)濟(jì)。

從投資角度看，降準(zhǔn)為債券市場(chǎng)營(yíng)造了一個(gè)相對(duì)寬松的環(huán)境?！斑@對(duì)債市形成重大利好。不管是短期的交易性機(jī)會(huì)，還是中長(zhǎng)期的投資價(jià)值?！鼻裥录t指出，短期內(nèi)，流動(dòng)性將得到明顯改善，短端收益率下降幅度更大，帶動(dòng)曲線整體陡峭化下移，給利率產(chǎn)品和高評(píng)級(jí)信用債帶來交易性機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期內(nèi)，信貸擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)提振后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，中低評(píng)級(jí)信用債投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性緩解資金利率回落后，也更便于套利交易。

好買基金的研究中心指出，對(duì)于投資者而言，債券基金的投資機(jī)會(huì)相對(duì)更為確定。金鷹持久回報(bào)分級(jí)債基現(xiàn)正募集中。該基金債券投資不低于基金資產(chǎn)80%，權(quán)益類投資（在基金合同生效后3年內(nèi)，不直接在二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)）不超過20%。通過分級(jí)，B類基金份額獲得了3.33倍的杠桿。

專家表示，如果債市走牛，投資帶有杠桿的分級(jí)債基B份額，收益機(jī)會(huì)很可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。如果是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，理財(cái)專家建議可選擇收益相對(duì)確定的A類基金份額。